2025年行至尾聲，市場卻在此時給出了一個意味深長的信號。作為市場上主要的寬基指數(shù)之一——中證A500指數(shù)近期持續(xù)獲得資金高度關(guān)注。12月17日，32只跟蹤中證A500指數(shù)的ETF合計(jì)獲得111.07億元資金凈流入。拉長時間維度觀察，自12月以來，相關(guān)ETF產(chǎn)品累計(jì)凈流入已達(dá)337.40億元。其中，A500ETF基金（512050）凈流入近一周凈流入44.28億元。

資金的流向，往往比任何語言都更誠實(shí)、更有力。這筆百億級的投票，投注的并非短期風(fēng)向，而是一個被廣泛討論的長期命題——“中國核心資產(chǎn)的價值重塑”。與滬深300相比，中證A500指數(shù)新興產(chǎn)業(yè)公司的占比超過50%，正契合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，其長期價值是顯而易見的。

A500為何受到資金青睞？

為什么中證A500能從眾多指數(shù)中脫穎而出，成為近期資金的“首要選擇”。或源于其獨(dú)特的編制規(guī)則與當(dāng)下市場環(huán)境的完美契合。

定位精準(zhǔn)，填補(bǔ)核心資產(chǎn)空白：從編制方法上看，中證A500并非簡單的市值為王，而是采用行業(yè)均衡策略，從各細(xì)分行業(yè)中選取最具代表性的500家龍頭公司。其成分股構(gòu)成兼具大盤與中盤特色，包含了233只滬深300成分股和211只中證500成分股，實(shí)現(xiàn)了對“核心資產(chǎn)”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域的廣泛覆蓋。這部分公司多是各行業(yè)的領(lǐng)軍者，已度過初創(chuàng)期的不確定性，具備較強(qiáng)的競爭力和成長潛力，為投資者提供了更全面、均衡的A股核心資產(chǎn)配置工具。

行業(yè)分布均衡，符合時代發(fā)展：與滬深300偏重金融、傳統(tǒng)消費(fèi)等舊周期不同，A500指數(shù)在AI產(chǎn)業(yè)鏈（電子、計(jì)算機(jī)、傳媒）、電力設(shè)備與新能源、醫(yī)藥生物、國防軍工、有色金屬等新興成長及順周期行業(yè)的權(quán)重顯著更高。行業(yè)分布與當(dāng)前中國“新質(zhì)生產(chǎn)力”的發(fā)展方向高度一致，更符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的產(chǎn)業(yè)投資邏輯，同時也更為契合目前市場的科技成長風(fēng)格。

流動性好容量大，是良好配置工具：對于保險資金等大體量的長期資本而言，一項(xiàng)資產(chǎn)的配置價值不僅在于其成長性，更在于其能否支持資金高效、平穩(wěn)地進(jìn)出，而不引起價格的劇烈波動。中證A500指數(shù)在這方面的優(yōu)勢尤為突出，作為寬基指數(shù)，A500成分股足夠多，市值容量大，匯聚500只行業(yè)龍頭，使其對整個A股市場具有高度的代表性。能夠承接險資等大體量資金的進(jìn)出，而不至于對股價造成過度沖擊，是良好的機(jī)構(gòu)配置型工具。

從滬深300到A500，是偶然還是必然？

去年以來，多項(xiàng)政策密集發(fā)布，為險資入市打開了更大的空間。今年以來，險資用實(shí)際行動投票，將最多的籌碼分配給中證A500而非滬深300，這絕非偶然，背后折射出來的是核心資產(chǎn)的“再定價”。

一方面，去舊，傳統(tǒng)代表大盤藍(lán)籌的滬深300指數(shù)，險資持倉減少了約15.50億份；代表大盤核心龍頭的中證A50指數(shù)，持倉也減少了約14.97億份。另一方面，注新，資金明顯流向了更能代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新興增長動力的方向。除了中證A500獲得巨量增持外，代表港股科技龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)（增45.76億份）、代表高端先進(jìn)制造與硬科技的創(chuàng)業(yè)板指（增13.63億份）和科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50（增8.36億份）均獲得顯著加倉。

這種“減持傳統(tǒng)大盤，增持新興寬基” 的操作，凸顯出險資的配置風(fēng)格正從單純追求低估值、高股息，轉(zhuǎn)向更加均衡地布局具有高成長性的新核心資產(chǎn)。

值得一提的是，歲末年初，恰是“春季行情”重要的布局窗口期，A500相關(guān)ETF再度彰顯出強(qiáng)大吸金能力。最新數(shù)據(jù)顯示，A500ETF基金（512050）最近一周凈流入44.28億元，近10個交易日也是全部凈流入，金額則達(dá)61.58億元，最新規(guī)模達(dá)到277.55億元。該ETF綜合費(fèi)率僅0.2%，具備明顯的成本優(yōu)勢；流動性佳，近一月日均成交額超60億元，位居同類第一。

當(dāng)下是布局的時機(jī)嗎？

在上證指數(shù)年內(nèi)突破4000點(diǎn)，牛市特征愈發(fā)鮮明的背景下，截至12月18日收盤，中證A500指數(shù)年內(nèi)漲幅為19.04%。在經(jīng)歷上漲與回調(diào)后，其滾動市盈率（PE-TTM）為16.63倍，處于2015年（上一輪4000點(diǎn)）以來歷史估值分位的79.99%，高于估值中樞。

一面是水漲船高的估值，另一面是資金的強(qiáng)勢涌入，中證A500當(dāng)下是否迎來較好的布局時機(jī)？

此番資本的共識，或許正是“春江水暖鴨先知”的生動寫照。往后看，憑借其銜接大小盤、聚焦新成長、代表新經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特優(yōu)勢，A500正成為主流長期資金分享中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利的關(guān)鍵載體。資金的巨量增持，不僅為A500相關(guān)資產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)的底部支撐，也預(yù)示著其作為A股“新基石”的投資價值正在被市場重新認(rèn)識和定價。

相關(guān)ETF：A500ETF基金（512050）場外聯(lián)接（A類：022430；C類：022431；Y類：022979），A500增強(qiáng)ETF基金（512370）】。

以上數(shù)據(jù)來源：wind

注：日均成交額統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2025/11/14-2025/12/18，凈流入數(shù)據(jù)截至2025/12/18。

風(fēng)險提示：1.文中提及基金為股票基金，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，A500ETF基金屬于中風(fēng)險（R3）品種。具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金為指數(shù)基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。7.基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。